. 12.5% ارتفاع في كمية الأسهم المتداولة خلال العام
كشف تقرير اقتصادي متخصص صادر عن شركة كامكو للاستثمار، أن بورصة الكويت سجّلت أداءً لافتاً خلال عام 2025 على صعيد نشاط التداول، حيث أظهرت البيانات السنوية احتفاظ السوق الكويتي بجاذبيته الاستثمارية، حيث سجّل صافي تدفقات أجنبية موجبة بقيمة 1.5 مليار دولار أمريكي خلال عام 2025، ليحل ثالثاً على مستوى الخليج بعد السوق السعودية وأبوظبي.
وأضاف التقرير، أن أداء السوق الكويتي خلال عام 2025 يعكس مفارقة واضحة بين تراجع التدفقات الأجنبية قصيرة الأجل، والنمو القوي في السيولة وأحجام التداول، ما يؤكد تعمّق السوق وزيادة نشاط المستثمرين، ويعزز موقع الكويت كأحد أكثر الأسواق الخليجية ديناميكية على صعيد التداول، رغم التحديات الإقليمية وتقلبات الاستثمار الأجنبي.
الأجانب يتحولون إلى صافي بائعين في أسواق الأسهم الخليجية
سجل المستثمرون الأجانب، من مؤسسات وأفراد، صافي عمليات بيع في أسواق الأسهم الخليجية خلال الربع الرابع من العام 2025، بقيمة بلغت 313.5 مليون دولار أمريكي، مقارنة بصافي شراء قدره 4.8 مليار دولار أمريكي خلال الربع الثالث من العام 2025.
وتأثرت تدفقات رؤوس الأموال الأجنبية إلى المنطقة بعدة عوامل رئيسية، من أبرزها اتجاهات الأسواق الإقليمية، والأوضاع الاقتصادية لكل دولة على حدة، إلى جانب تحركات أسعار النفط الخام. وأظهرت بيانات التداول الفصلية أن المستثمرين الأجانب كانوا صافي بائعين في جميع البورصات الخليجية خلال هذا الربع، باستثناء سوقي السعودية وعمان، إذ سجلت السعودية صافي عمليات شراء للمستثمرين الأجانب بقيمة بلغت 1 مليار دولار أمريكي، في حين شهدت بورصة عمان تدفقات أجنبية صافية قدرها 86.6 مليون دولار أمريكي، مما ساهم جزئياً في تعويض إجمالي صافي عمليات البيع على مستوى المنطقة.
وكان المستثمرون الأجانب أكبر البائعين في سوق أبوظبي للأوراق المالية خلال هذا الربع، إذ بلغت قيمة صافي البيع 1مليار دولار أمريكي، مقارنة بصافي عمليات شراء بقيمة 798.7 مليون دولار أمريكي في الربع السابق.
وجاءت الكويت في المرتبة التالية بصافي مبيعات للأجانب بقيمة 187.9 مليون دولار أمريكي، تلتها كلا من بورصتي البحرين وقطر بصافي مبيعات قدره 45.6 مليون دولار أمريكي و8.8 مليون دولار أمريكي، على التوالي.
وعلى صعيد الاتجاهات السنوية، استمر النشاط الإيجابي للمستثمرين الأجانب في أسواق الأسهم الخليجية خلال العام 2025، على الرغم من تراجع إجمالي كمية الشراء على مدار العام.
وبلغ إجمالي صافي مشتريات المستثمرين الأجانب خلال السنوات الخمس الماضية نحو 54.8 مليار دولار أمريكي، فيما كان العام 2022 الأعلى من حيث صافي التدفقات الأجنبية، بقيمة بلغت نحو 20 مليار دولار أمريكي.
أنشطة التداول للأسواق الخليجية
وعلى صعيد أنشطة التداول على مستوى كل سوق على حدة، تصدرت السوق السعودية قائمة الأسواق الخليجية من حيث صافي عمليات شراء المستثمرين الأجانب خلال العام 2025، بإجمالي قدره 5.5 مليار دولار أمريكي، تلتها كلامن بورصتي أبوظبي والكويت، اللتين سجلتا صافي تدفقات أجنبية بقيمة 3.4مليار دولار أمريكي و1.5 مليار دولار أمريكي على التوالي.
كما سجلت كلا من دبي وقطر صافي عمليات شراء خلال العام، بقيمة بلغت 1.3 مليار دولار أمريكي 171 مليون دولار أمريكي على التوالي.
وفي المقابل، سجلت بورصة عمان أكبر صافي مبيعات من قبل المستثمرين الأجانب خلال العام 2025، بقيمة 440.8 مليون دولار أمريكي، تلتها بورصة البحرين بصافي مبيعات بلغت قيمته 10.3 مليون دولار أمريكي.
بيانات الاتجاهات الشهرية
من جهة أخرى، أظهرت بيانات الاتجاهات الشهرية تسجيل كلا من السعودية وعمان صافي عمليات شراء متتالية من قبل المستثمرين الأجانب على مدار الأشهر الثلاثة للربع الأخير من العام 2025.
أما دبي، فقد شهدت اتجاهاً لصافي البيع خلال الشهرين الأولين من الربع الرابع من العام 2025، قبل أن تعكس هذا الاتجاه إلى صافي شراء في الشهر الأخير الربع.
من جانبها، سجلت قطر صافي شراء في الشهر الأول من الربع، قبل أن تتحول إلى صافي بيع في الشهر الثاني، لكن تحولت الى صافي شراء معالربع، في المقابل، شهدت كلا من بورصتي الإمارات والكويت صافي عمليات بيع متواصلة من قبل المستثمرين الأجانب على مدار الأشهر الثلاثة لهذا الربع.
وعلى أساس شهري خلال العام 2025، سجلت البورصات الخليجية صافي عمليات شراء في ثمانية أشهر، مقابل صافي عمليات بيع في أربعة أشهر.
وبلغت ذروة صافي مشتريات المستثمرين الأجانب في سبتمبر 2025، مدفوعة بصفة رئيسية بإعلانات تتعلق بسقف الملكية الأجنبية في السوق السعودية، لتصل القيمة الإجمالية لصافي عمليات الشراء إلى 2.8 مليار دولار أمريكي، تلتها قيمة صافي شراء بلغت 2.3 مليار دولار أمريكي في يونيو 2025، ثم 1.9 مليار دولار أمريكي في مايو 2025.
وفي المقابل، كان شهر مارس 2025 الأعلى من حيث صافي مبيعات المستثمرين الأجانب، إذ بلغت قيمة صافي عمليات البيع 518.4 مليون دولار أمريكي، تلاه شهر نوفمبر 2025 بصافي مبيعات قدره 251.2 مليون دولار أمريكي، ثم شهر أكتوبر 2025 بصافي مبيعات بلغ 200.1 مليون دولار أمريكي.
4.9 مليار ريال صافي بيع للسوق السعودية
وفي السوق السعودية، سجل المستثمرون المحليون صافي عمليات بيع في سوق الأسهم خلال الربع الرابع من العام 2025 بقيمة بلغت 4.9 مليار ريال سعودي، مقابل صافي بيع قدره 10.5 مليار ريال سعودي في الربع الثالث من العام 2025.
وسجل كلا من المستثمرين الأفراد والمؤسسات في السعودية صافي بيع خلال هذا الربع، بقيمة بلغت 85.6 مليون ريال سعودي و4.8 مليار ريال سعودي،على التوالي.
وفي المقابل، لوحظت عمليات شراء من جانب المستثمرين الأجانب من خارج الدول الخليجية والمستثمرين الخليجيين، بصافي مشتريات قدره 3.4 مليار ريال سعودي و1.5 مليار ريال سعودي، على التوالي.
وعلى مستوى السنة المالية 2025، كان المستثمرون الأجانب صافي بائعين في السوق السعودية، بإجمالي صافي مبيعات قدره 21.6 مليار ريال سعودي، بتراجع بلغت نسبته 7.8 في المائة مقارنة بصافي مبيعات قدره 23.5 مليار ريال سعودي في السنة المالية 2024.
وبلغ أعلى مستوى لمشتريات المستثمرين الأجانب في سبتمبر 2025، عند 7.9 مليار ريال سعودي.
وبالمثل، كان المستثمرون الأفراد السعوديون صافي مشترين بقيمة بلغت 3.1 مليار ريال سعودي خلال العام 2025، مقابل 11.1 مليار ريال سعودي في الفترة المماثلة من العام السابق.
وشهد شهر أبريل 2025 ذروة نشاط المستثمرين من الأفراد، بصافي مشتريات بلغت قيمتها 3.5 مليار ريال سعودي، كما سجل الأسبوع الأخير من سبتمبر 2025 أعلى مستوى لصافي مشتريات المستثمرين الأجانب، عند 5.8 مليار ريال سعودي، في حين شهد الأسبوع الثاني من أبريل 2025 أعلى مستوى لصافي مبيعاتهم خلال العام 2025، بقيمة بلغت 2.2 مليار ريال سعودي.
وشهدت سوق الأسهم السعودي خلال عام 2025 مستويات مرتفعة من التقلبات، انتهت بتسجيل أكبر تراجع سنوي خلال عقد من الزمن، إذ انخفض المؤشر العام للسوق السعودية (تاسي) بنسبة 12.8% لينهي تداولات السوق مغلقاً عند مستوى 10,490.69 نقطة، مسجلاً أدنى مستويات الإغلاق بنهاية العام منذ العام 2022.
وجاء هذا التراجع مدفوعاً بضعف مستويات السيولة، وتراجع كمية الأسهمالمتداولة، وانخفاض أسعار النفط، مما انعكس سلباً على شركات قطاعي الطاقة والبتروكيماويات، إلى جانب حالة عدم اليقين التي سادت على صعيد الاقتصاد العالمي والإقليمي.
وعلى الرغم من ضعف الأداء العام، إلا ان السوق السعودية نجحت في تسجيل محطات إيجابية ملحوظة، من أبرزها الارتفاع القوي بنسبة 5% المسجلة في 24 سبتمبر 2025، في أكبر مكسب يومي يتم تسجيله منذ العام 2020، ليرتفع المؤشر إلى أعلى مستوياته المسجلة منذ مايو 2025.
اتجاهات سنوية إيجابية رغم التذبذب
وعلى صعيد أنشطة التداول، ارتفعت كمية الأسهم المتداولة في الأسواق الخليجية بنسبة 12.5%على أساس سنوي خلال العام 2025، لتصل إلى 391.2 مليار سهم، مقابل 347.8 مليار سهم في العام 2024.
وسجلت معظم البورصات الخليجية ارتفاعاً في كمية الأسهم المتداولة خلال العام، باستثناء بارز تمثل في السوق السعودية. وجاءت الكويت في الصدارة، مسجلة ارتفاعاً ملحوظاً بنسبة 71.3%، لتبلغ كمية الأسهمالمتداولة 117.3 مليار سهم، مقابل 68.5 مليار سهم تم تداولها في العام 2024، تلتها عمان التي شهدت قفزة استثنائية بنسبة 291.6% لتصل إلى 25.1 مليار سهم، مقابل 6.4 مليار سهم في العام السابق.
كما سجلت كل من دبي وقطر والبحرين نمواً في كمية الأسهم المتداولة بنسبة 19.8% و3.9% و13.8%، على التوالي.
في المقابل، شهدت السوق السعودية تراجعاً حاداً في أحجام التداول بنسبة 34.5%، بينما سجلت بورصة أبوظبي انخفاضاً هامشياً بلغت نسبته0.2%.
وبلغت القيمة الإجمالية للتداولات في الأسواق الخليجية نحو 605.5 مليار دولار أمريكي خلال عام 2025، مقابل 690.2 مليار دولار أمريكي في العام 2024، مسجلة تراجعاً سنوياً بنسبة 12.3%.
وخلال العام 2025، أظهرت القيمة الإجمالية للأسهم المتداولة على مستوى الأسواق الخليجية اتجاهاً عاماً نحو الارتفاع، في حين سجلت كلا من السعودية وقطر تراجعاً في قيمة التداولات، بينما حققت بقية الأسواق الخليجية نمواً على أساس سنوي، مما يعكس توسع نشاط الأسواق على مستوى المنطقة.
وسجلت الكويت أكبر زيادة في أنشطة التداول، إذ ارتفعت قيمة الأسهم المتداولة من 48.4 مليار دولار أمريكي في العام 2024 إلى 86.6 مليار دولار أمريكي في العام 2025، لترتفع حصتها السوقية إلى نسبة 14.3%، مقابل نسبة 7% في العام السابق.
في المقابل، شهدت السوق السعودية تراجعاً في قيمة التداولات، إذ انخفضت من 494.7 مليار دولار أمريكي في العام 2024 إلى 346.1 مليار دولار أمريكي في العام 2025.
استحواذ قطاع علي النصيب الأكبر من إجمالي قيمة التداولات
واستحوذ قطاع البنوك على الحصة الأكبر من إجمالي قيمة التداولات خلال الربع الرابع من العام 2025، مسجلاً ارتفاعاً محدوداً بنسبة 0.2%، ليصل إلى 31.0 مليار دولار أمريكي، مقابل 30.9 مليار دولار أمريكي في الربع الرابع من العام 2024.
وضمن هذا القطاع، تصدر مصرف الراجحي أنشطة التداول بقيمة بلغت 5.4 مليار دولار أمريكي، وتبعه كلا من البنك الأهلي السعودي ومصرف الإنماء بتداولات بلغت قيمتها 2.7 مليار دولار أمريكي و2.2 مليار دولار أمريكي،على التوالي. كما ساهمت قطاعات العقارات والطاقة والاستثمار والتمويل في دعم النمو الإجمالي لقيمة التداولات خلال هذا الربع.
الأداء القطاعي
وعلى صعيد الأداء القطاعي، اتسمت حركة القطاعات بتباين ملحوظ خلال الربع الرابع من العام 2025، إذ سجلت خمسة من أصل عشرة قطاعات تراجعات.
وكان من أبرز القطاعات المتراجعة كل من قطاع المواد الاساسية، والسلع الرأسمالية، والاتصالات، التي انخفضت بنسب بلغت 28.9%، و10%،و20.3%، على التوالي.
وبالمثل، وعلى صعيد الأداء السنوي للعام 2025، اتسمت القيمة الإجمالية للأسهم المتداولة باتجاه صعودي على نطاق واسع، إذ سجلت معظم القطاعات نمواً في إجمالي قيمة التداولات خلال العام.
وبلغت القيمة الإجمالية للأسهم المتداولة نحو 622.2 مليار دولار أمريكي في العام 2025، مقابل 544.5 مليار دولار أمريكي في العام 2024، مسجلةنمواً سنوياً بنسبة 14.3 في المائة.
وفي المقابل، شهدت بعض القطاعات تراجعاً في أنشطة التداول، إذ انخفضت قيمة التداولات في قطاعات الطاقة والمواد الأساسية والنقل بنسبة 5.1% ،و6.7%، و13.6%على التوالي.
وعلى النقيض من ذلك، سجل كلا من قطاعي البنوك والعقارات نمواً قوياً، إذ ارتفعت قيمة التداولات بنسبة 44.8%، و105.8%، على التوالي.
